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这次是真的!又一个国家的货币崩溃了!不是英国……
这次是真的!又一个国家的货币崩溃了!不是英国……

据外媒报道,如今人们的注意力都在关注着英镑,但是另外一种镑,也就是埃及镑则出现“完完全全”的崩溃。

尽管埃及镑对美元的官方汇率是1美元对8.8埃及镑,但是在黑市上,埃及镑兑美元的汇率跌到了1美元对16.11镑,这创下了新的记录,也让埃及镑过去一个月来的下跌达到了19%,让埃及镑自3月份开始贬值以来到现在下跌了超过40%。

这次是真的!又一个国家的货币崩溃了!不是英国……
这次是真的!又一个国家的货币崩溃了!不是英国……

图:埃及镑黑市汇率和官方汇率

据彭博社报道称,作为非洲地区第三大经济体,埃及将会在在两个月之内结束从国际货币基金组织(IMF)获得的120亿美元救助。

而根据埃及总理谢里夫・伊斯梅尔(Sherif Ismail)的说法,随着失去援助后不断增加的压力,埃及只能通过对本国货币的贬值来吸引国外投资和刺激经济增长。

自从塞西(Sisi)将军推翻穆兄会在埃及的统治以后,埃及的经济就一直处于蹒跚前行中。

商人们对埃及的经济现状感到厌烦。他们忽略政府言论限制的命令,不断发出质疑政府的声音。由于在兑换美元上的限制,商人们错过了很多项目的交货最后期限,损失了埃及市场,并放弃了企业业务扩张计划。

埃及国内经济所需要的经济援助会在哪里?

埃及经济出现目前的窘境,部分原因应该归咎于穆兄会。对于穆兄会来说,有一件事他们最为擅长:就像野火蔓延一样会带走这个国家的外汇储备。

毫无疑问,塞西政府正在紧紧地掌握着自己有限的外汇储备。

今年3月份,Zerohedge网站曾撰文指出,挽救埃及镑和消除埃及国内美元短缺的唯一可靠办法,就是成立一个货币发行局,实行联汇制度(也称货币局制度,是一种固定汇率制)。该货币发行局能够按照自由市场机制决定允许流通的埃及镑数量。

那么什么是联汇制呢?

在联汇制下,一个货币机构(货币局)发行钞票和硬币,可在固定汇率下兑换成一种锚固外币。

作为储备,联汇制会持有低风险的,能产生利息的,以锚固外币计价的债券。

储备量由法律来决定,等于或是稍微大于其货币负债。联汇制能从储备产生的利息与维持负债产生成本之间的差额获得利润。

联汇制没有货币自由决定权,不能参与货币的保证准备发行。联汇制的操作是被动的并且也是自动的。

联汇制的唯一功能是以一个固定的汇率来把其发行的国内货币兑换成锚固外币。

这样一来,流通的国内货币量将只取决于市场力量,即对国内货币的需求。

历史上出现过许多联汇制都成功了。

从设计上来讲,联汇制不会被破坏。即便是凯恩斯设计的在内战时期应用到北俄罗斯的联汇制也起到了很好的效果。

联汇制或将给埃及带来稳定,虽然稳定不代表一切,但没有稳定是万万不行的。

英国首相称英国脱欧不会破坏北爱尔兰和平协议

英国首相特雷莎·梅26日在议会下议院表示,英国脱离欧盟不会破坏1998年签署的北爱尔兰和平协议。

英国通过今年6月举行的全民公投决定脱离欧盟,但北爱尔兰的大多数民众在公投中反对脱欧。北爱尔兰新芬党领袖麦吉尼斯曾表示,英国脱欧后,北爱尔兰有可能发动公投,并考虑重新“划定边界”,实现北爱尔兰与爱尔兰的统一。

特雷莎·梅26日在议会接受质询时表示,没有任何理由相信英国脱欧会破坏北爱尔兰和平协议,1998年签署的和平协议是政府向北爱尔兰人民作出的坚定承诺,英国政府将一如既往坚定维护北爱尔兰的和平。

11月份英银或观望

本周稍早前,英国央行行长卡尼称,下周英国央行议息会议“毫无疑问”将会把英镑的疲态纳入考量之中。

英国央行在9月初曾表示,如果经济在意料之内放缓,年内可能再次降息。不过,在英镑疲弱的同时英国经济数据意外稳固,促使大部份分析师排除了英银在11月3日降息的可能性。

过去数天接受路透访问的60位分析师中约四分之三预计,今年余下时间英国利率保持在0.25%不变。

机构依然看空英镑后市

虽然市场普遍认为英镑已经明显超跌,不过依据高盛新的估值模型,英镑依然被高估多达10%。

在最新的一份英镑走势预判报告中,高盛认为英国脱欧令该国经常帐赤字遭到冲击,这是分析英镑走向的决定因素。

10月份英镑连续贬值,可能令英国经常帐赤字占比GDP从6%以上下降至约3.3%。假设英镑贬值帮助英国提振出口的目标比率为1.5%,英镑的公允价值比脱欧前水平低20-40%。

自6月以来这波贬值已经让英镑回到了该区间的下缘。

高盛表示,一旦英国最终实现“硬脱欧”,可以想象的是英国经常帐赤字水平可能更低,比如占据GDP的1-3%。

英国目前的问题在于,他们需要在英镑走低的情况下控制资本外流程度。事实上,如果利率不变的话,经常帐赤字可能在英镑走低的情况下扩大。这无法解决进口受到抑制和直接投资下降等问题。

英国国债收益率回撤,推高了边际收益成本,同时固定收益波动率也上升。为海外直接投资提供更好的政策或降低汇市和债市波动率是英镑能够见底的关键。

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本文来源:一起学外汇

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